A股市场股票回购增持再贷款政策再度受到广泛关注。

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一方面，回购增持贷款再现加速迹象。据Wind数据，今年10月下旬以来，已有超30家A股上市公司披露回购增持贷款事宜。

另一方面，在近期积极推进回购增持贷款的公司中，不少公司股价阶段回撤幅度较大。

对此，有专家在接受证券时报记者采访时认为，相关公司在股价跌幅较大阶段加入回购增持贷款阵营，也让这项政策工具的稳市作用及逆周期调节作用进一步彰显。

近段时间以来，A股市场回购增持贷款再现加速迹象。

据Wind数据，今年10月下旬以来，A股市场披露回购增持贷款事宜的上市公司数量已超过30家，这一数据已与9月全月的数据大体相当。其中，仅11月2日晚间，就有包括芯朋微、冠石科技、金洲管道、盈趣科技、青鸟智控、东芯股份在内的多家公司披露回购增持贷款事宜。

“股票回购增持再贷款工具的设立实施，对增强A股市场内在稳定性具有重要意义。”银泰证券策略分析师陈建华认为，一方面，该项工具打通了央行为股票市场提供资金支持的渠道，为市场提供增量资金来源。这将进一步完善市场的内在稳定机制，增强资本市场抵御外部冲击和自我修复的能力，同时将有效提升各方对资本市场信心。另一方面，该项政策工具有助于缓解上市公司和主要股东在市场波动时的资金约束，使其更有能力在股价承压时实施回购或增持，从而形成实际买盘，减轻集中抛售对股价的冲击。

数据显示，自股票回购增持再贷款政策2024年推出以来，已有超过900家公司披露回购增持贷款事宜。上述公司中，按照上市板划分，主板公司最多，超过500家，创业板、科创板、北交所公司也均有分布。从市值规模来看，既有贵州茅台这样的市值达万亿元的公司，也有不少市值只有几百亿元、甚至几十亿元的中小市值公司。

一些股价出现调整的上市公司或重要股东近期陆续加入了回购增持贷款阵营，不少公司股价区间跌幅较大，相关公司维护股价稳定的意愿较强，同时也反映了相关公司和重要股东对公司自身价值的认可。

Wind数据显示，今年10月以来披露回购增持事项的公司中，有超过半数公司自年内高位的最大回撤幅度超过40%。这里面，包括三孚新科、鼎泰高科等在内的多家公司较年内高位的最大回撤幅度超过50%。

比如三孚新科日前披露，公司拟回购的资金总额规模为2500万—5000万元，其中部分资金来源为股票回购专项贷款。公司已取得兴业银行广州分行出具的《贷款承诺函》，承诺贷款金额最高不超过2700万元。行情数据显示，三孚新科近期股价较年内高位的最大回撤幅度超过70%。

鼎泰高科近日也披露了公司回购事项及取得金融机构股票回购专项贷款承诺函相关事项。鼎泰高科表示，公司已取得平安银行东莞分行出具的《贷款承诺函》，贷款金额不超过敞口金额9000万元整，且不超过回购价款的90%。公司股价较年内高位调整幅度也超过70%。

陈建华在受访时认为，对于上市公司而言，在股价跌幅较大阶段加入回购增持贷款阵营，直接向市场传递上市公司及产业资本对公司长期发展的信心及对公司当前价格的认可，有助于提振投资者信心。同时，上市公司利用低成本的专项贷款进行回购，不仅可以在不占用过多公司原有现金流的情况下完成市值管理，亦可通过回购注销，提升EPS和ROE等核心财务指标，优化资本结构，是一种高效的财务运作手段。

他指出，对市场整体而言，跌幅较大阶段上市公司集中加入回购增持贷款阵营，其在向市场传递信心，提振投资者情绪的同时，也有助于阻断“下跌—抛售—再下跌”的负向循环，对冲恐慌性抛售，从而增强市场的整体韧性。

“从过去两年的数据看，该项政策工具呈现明显的逆周期特征，市场承压时申请量都显著冲高，这也将有助于纠正市场情绪化定价，从而增强市场内在稳定性。”陈建华指出。

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