蓝鲸新闻8月21日讯，8月20日，ST瀚川(688022.SH)公布2026年中报。苏州瀚川智能科技股份有限公司2026年半年度财报显示，公司营业收入与盈利水平同步承压。报告期内实现营业收入2.45亿元，同比下降35.33%；归母净利润532.41万元，同比下降76.79%；扣除非经常性损益后净利润为-1381.51万元，同比下降176.86%，由盈转亏。经营活动现金流量净额由上年同期的-2717.40万元转为1.57亿元，显著改善；但资产负债率升至69.44%，流动比率降至0.70，短期偿债能力指标持续承压。

营收结构持续集中，境内市场占比提升

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公司主营业务高度聚焦智能制造装备及系统领域，该板块收入占主营业务收入比重达97.03%，较上年进一步上升；零部件及线束业务占比2.93%。两大板块收入均呈大幅下滑：智能制造装备及系统收入为2.37亿元，同比下降35.61%；零部件及线束收入为715.22万元，同比下降43.27%，共同拖累整体营收。分区域看，境内市场收入占比升至60.52%，较上年提升约3.2个百分点；境外市场收入占比相应收窄至39.48%，市场布局向境内加速倾斜。

毛利率承压叠加非经常性损益扰动利润真实性

报告期内综合毛利率为28.40%，同比减少7.81个百分点，系营收规模收缩与成本结构未同步优化所致，进一步加剧利润端压力。归母净利润虽为正，但主要依赖非经常性损益支撑。非经常性损益总额为1913.92万元，占归母净利润比例高达360.0%。其中，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1242.60万元；非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动及处置损益为1171.85万元，两项合计占非经常性损益总额超九成。扣非后净利润为负，反映主营业务盈利能力实质性弱化。

现金流改善源于运营优化，但财务稳健性面临考验

经营活动现金流量净额达1.57亿元，较上年同期的-2717.40万元实现大幅转正。公司解释称，主要得益于采购成本降低、人员结构优化及部分银行存款解冻。销售费用为1199.60万元，同比下降29.37%，降幅接近营收降幅；研发投入为699.94万元，同比下降22.22%。研发人员由277人减至83人，减少194人，降幅达70.04%；研发费用占营收比重为2.86%，投入强度与人员配置同步收缩。尽管费用端有所压缩，但未能对冲毛利率下滑与营收萎缩带来的利润侵蚀。

资本运作与公司治理风险持续暴露

股东结构方面，报告期内因司法拍卖，控股股东瀚川投资减持130.94万股，但持股比例维持在19.72%；实际控制人蔡昌蔚通过瀚川投资、瀚川德和、瀚智远合合计控制26.23%股份。分红政策方面，公司2026年上半年不分配、不转增。募投项目进展分化：“智能换电设备生产建设项目”和“智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目”已暂缓实施；补充流动资金项目已100%投入；截至报告期末，累计投入募集资金6.37亿元，投入进度为67.81%。

重大风险事项集中显现。公司股票自2026年5月6日起被上交所实施其他风险警示，主因2025年度内部控制被出具否定意见。实际控制人蔡昌蔚存在非经营性资金占用尚未解决，期末余额为794.46万元。此外，公司存在逾期贷款，已成立临时债委会并多次展期，最新展期有效期至2026年11月7日。2024年限制性股票激励计划亦已终止，266.42万股第二类限制性股票作废失效。

财务指标方面，短期借款期末余额达6.64亿元，资产负债率升至69.44%，流动比率仅为0.70，低于1的警戒线，显示短期流动性压力明显加大。公司整体经营呈现“现金流阶段性修复、盈利基础持续削弱、治理与债务风险叠加暴露”的特征。

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