8月11日，康师傅控股（00322.HK）发布2026年中期业绩报告。

报告显示，上半年公司实现整体收益405.45亿元人民币，同比增长1.1%；股东应占溢利为24.33亿元，同比增长7.1%；经调整后股东应占溢利同比增幅达15.2%；每股基本盈利为人民币43.16分。董事会决议本次不派发中期股息。公司整体毛利率同比提升1.3个百分点至35.8%，盈利质量持续改善。

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虽然增长有限，但对比2025年上半年，康师傅至少扭转了“增利不增收”的局面。2025年上半年，公司营收400.92亿元，同比下降2.7%；净利润22.71亿元，同比大增20.5%。而2026年上半年营收恢复正增长至405.45亿元，净利润继续增长至24.33亿元，两大核心指标同步走强。

自2023年底开启的两轮涨价已过去两年多，康师傅似乎终于迈入稳健增长阶段。

两大核心业务同步增长

分业务板块看，方便面业务上半年收益为137.33亿元，同比增长2.0%，占总收益的33.9%，毛利率提升至30.3%，股东应占溢利同比增长5.5%至10.03亿元。

饮品业务实现收益265.41亿元，同比增长0.7%，占总收益的65.5%，毛利率提升至38.4%，股东应占溢利同比增长10.7%至14.78亿元。

而2025年上半年，方便面和饮品业务收益曾分别下滑2.5%和2.6%，两大核心业务在今年上半年同步增长，成为业绩修复的关键支撑。

这得益于康师傅在产品层面进行的一系列创新举措。

上半年方便面板块聚焦“巩固大单品、占领大口味赛道、培育创新产品”三条主线，推动毛利率同比提升2.5个百分点至30.3%。比如，“番茄鸡蛋牛肉面”通过推出小规格产品切入零食渠道，成功带动该品类实现两位数增长。

饮品板块实施“巩固核心单品、发展创新产品”策略，并推进产品健康化升级。比如，以冰红茶为核心裂变出产品矩阵——健康化方向推出低糖高纤系列，功能化方向推出“能量冰红茶”开创天然能量新品类，形态创新方向推出“冻冻茶”可饮用型茶味果冻，上市5天抖音GMV突破1130万元。

但也要注意到，当前茶饮市场竞争日趋激烈，农夫山泉茶饮料系列（东方树叶、茶π）、统一绿茶等竞品持续发力，康师傅能否在“冰红茶”大单品之外持续培育第二增长曲线，仍是一大考验。

管理层“回归创业”

除了产品创新外，康师傅还在组织变革、渠道优化与成本控制等维度协同发力。

组织层面，管理层在财报中表示，面对复杂多变的市场环境，集团树立了“回归创业第一天 Back to Day 1”的开创精神，全力推动组织年轻化与决策敏捷化。这体现了康师傅高层扭转此前局面的决心。

渠道优化与成本控制方面，此前康师傅曾主动削减低效经销商，将其数量从2023年底的76875家精简至2025年底的57609家，这有效降低了渠道维护的隐性成本，提升了渠道质量和运营效率。

但也要考虑到，经销商减少的另一原因可能是涨价后终端动销放缓、中小经销商利润被挤压，导致部分经销商主动退出，这并不利于后续康师傅维持下沉市场既有份额。

展望下半年，康师傅管理层指出，宏观环境仍存在不确定性，但集团将秉持稳健经营的长期主义原则，依托年轻化与数智化组织聚焦主业，持续推进高质量发展。

截至2026年8月11日港股收盘，康师傅控股（00322.HK）报收11.44港元，当日下跌2.31%，总市值约644.92亿港元。

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