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CFi.CN讯：爱朋医疗2025年实现营收3.42亿元，同比下降15.3%，归母净利润由盈转亏0.24亿元。最新财报显示，疼痛管理业务下滑17.25%，鼻腔护理业务下滑8.65%，主要受集采切换过渡期及院内收费落地缓慢影响。2026年一季度，公司营收同比增长5.38%至0.68亿元，亏损大幅收窄75.12%至0.04亿元，经营边际明显改善。

券商披露研报指出，公司正处于集采切换阵痛尾声与脑科学业务商业化起步的关键交汇期。研报认为，公司镇痛泵市场占有率接近23%位居行业第一，集采后产品陆续进入医保覆盖，国内镇痛率有望从30%提升至50%，以量补价逻辑将在医保扩面后逐步兑现，为主业修复提供确定性支撑。

研报进一步分析，脑科学产品矩阵已全面进入商业化验证阶段。多模态ADHD行为治疗管理系统已与复旦大学附属儿科医院成立联合实验室，并在多地医院推进落地；顽固性失眠麻醉治疗系统在多省份实现临床应用；ADM系列麻醉深度监护仪已在20多个省份挂网销售。同时子公司智元脑科学入驻上海脑机接口集聚区，加速在睡眠、麻醉等领域的应用拓展。

研报认为，随着主业触底回稳和脑科学三条产品线放量节奏兑现，公司收入结构有望得到重塑，长期增长潜力将得到市场重新定价。

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