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周二（11月11日），A股医疗板块回调，龙头股普跌，药明康德、联影医疗、爱尔眼科、迈瑞医疗等悉数飘绿，泰格医药跌超2%。

A股最大医疗ETF（512170）水下震荡，场内持续溢价交易，显示买盘相对强势。资金面，上周，“512170”单周累获4.8亿元资金净申购。

医疗业绩面或给予资金“逆行”信心。光大证券统计指出，从各医药申万二级行业表现来看，2025Q3各板块继续分化，医疗器械和医疗服务板块收入表现靓丽。具体来看：

医疗器械板块中，医疗设备板块2025Q3收入同比显著增长，增速达10.65%，国内2025H1招标回暖逐步反映到企业报表端，预计该趋势在2025Q4还有望延续，看好头部公司份额提升。医疗耗材板块2025Q3收入同比-0.50%，受集采、DRG、低值耗材出口关税等政策影响，需求端仍有压力。

医疗服务板块中，医药研发外包（CXO）表现强势，业绩持续向好，板块2025Q3收入同比+10.93%，归母净利润同比+47.90%，预计行业外需持续增长叠加内需拐点显现，行业有望持续迎来估值修复。医院板块2025Q3收入同比-1.19%，归母净利润同比-18.51%，经营仍承压。

值得关注的是，医疗板块当前估值与基本面修复趋势相背离。数据显示，医疗ETF（512170）标的指数当前PE估值33.65倍，仍低于近10年65%以上的时间区间。

分析人士指出，当下板块估值并未充分反映中国医药工业产业升级的重大基本面变化，估值向上修复空间或巨大，当前或属于配置的较好时间点。

掘金医疗估值洼地，配置认准医疗ETF（512170）——最新规模超258亿元，是全市场规模最大的医药医疗类ETF，极具行业代表性与风向标意义。聚焦“医疗器械+医疗服务”，CXO权重超26%，兼顾医美、民营医院、医疗信息化等领域龙头。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。

注：根据沪深交易所数据，截至2025.11.10，医疗ETF规模258亿元，在全市场医药类ETF中规模最大（1/50）。风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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